一週市場備忘錄｜10/5–10/11：三個畫面，說完台股差 31 點沒摸到五萬的那一週

這週台股因為國慶補假只開四天，收在 49,313.44 點、週漲 837.70 點（+1.73%），上市總市值增加約 2.8 兆、來到 161.36 兆。

數字看起來很順。但這四天其實長得完全不一樣，差異大到值得分開看。所以這次我不做整週總結了，直接講三個畫面。

畫面一：第一天就把整週漲完

10/5（週一）開盤就是一根爆衝，單日大漲 1,236 點，一舉突破 9 月 22 日的歷史高點 48,602。前一個週五美國非農爆冷、升息警報解除，週末發酵完，週一台股直接補上。

這天漂亮到什麼程度？全週指數的波動區間是 48,574.95 到 49,968.92，高低差約 1,394 點——其中 1,196 點發生在 10/5 這一天。

換句話說，如果你那天剛好沒看盤，你就錯過了這週的全部。剩下三天，市場都在消化這一天。

畫面二：兩次叩關，都差一點點

10/6 和 10/7，台股兩度往五萬點叩關，兩次都在差 31 到 33 點的地方折返。全週最高 49,968.92——離五萬只剩 31 點。

我覺得這個畫面很有意思。五萬點在技術上沒有任何特殊意義，它只是一個整數。但市場就是會在整數關卡前猶豫，因為所有人都知道「其他人會在那裡猶豫」。這是一種集體的自我實現：大家都預期那裡有賣壓，於是那裡真的就有賣壓。

同一時間，美股那邊剛好相反。標普 500 在 10/6 創下 7,844.52 的歷史新高，首度收在 7,800 點之上，那斯達克也同步刷新紀錄。不過代價在債市——十年期美債殖利率一度衝到 5.3645%，是 2002 年 4 月以來最高。股市創高、債市大跌，兩個市場講的是完全不同的故事。

畫面三：連假前的那一刀

10/8（週四）是連假前最後一個交易日，指數下跌 492.93 點（-0.99%）收在 49,313.44，三大法人賣超 899 億元，其中外資賣超 758.5 億。股王、股后雙雙跌停。台積電跌 35 元、收 2,550。

連假前減碼很正常，誰都不想抱著部位過三天、看不到盤。但有兩個數字我覺得不只是「連假因素」。

第一，外資只在 10/5 大買了一天，後面連賣三天，三大法人全週合計賣超約 536 億元。指數週線漲了 837 點，法人整體卻是淨賣出。

第二，外資台指期的淨空單從 10/5 的 77,004 口，一路加到 10/8 的 83,194 口；同一期間融資餘額持續增加。法人在減碼、散戶在加槓桿，這個組合在高檔出現的時候，通常值得多看兩眼。

海外那邊，10/8 剛好也是美股的壞日子。一則關於 OpenAI 營收的報導，指其九月底的年化營收比市場原先理解的少了約 200 億美元，AI 相關股票當天被狠狠修理，博通一度跌 4.4%。所幸 10/9 又反彈回來，全週標普仍上漲 1.15%、那斯達克連四週收紅。

下週（10/12–10/16）

美股進入第三季財報季，大型銀行先登場，還有 CPI 和 PPI 兩份通膨數據。台股這邊，五萬點能不能一次過，大概要看外資的期貨空單是回補還是繼續加。

另外提醒一句：十年期美債殖利率已經來到 2002 年以來的位置，而股市同時在歷史高點。這兩件事可以並存一段時間，但通常不會永遠並存。

這週值得花三分鐘的事

既然融資餘額在增加，那就來做一道很不浪漫的算術。

打開股票獲利試算，把你現在帳面上獲利最多的那一檔拉出來，然後假設它從現在的價位回檔三成——算算看你的總部位會變成什麼樣子。

如果答案是「有點痛但還好」，那很好。如果答案讓你心跳加速，那問題通常不在這檔股票，而在部位的大小。高檔的時候，調整部位比預測高點容易得多。

—— F. 小注腳：這週讓我印象最深的，是那 31 點。五萬點不是什麼神聖的數字，它之所以難突破，純粹因為我們都相信它很難突破。市場有很多這種東西——整數關卡、歷史高點、某某均線——本身沒有力量，但因為夠多人盯著，它就真的有了力量。有時候我會想，投資裡最難處理的從來不是數字，是數字在我們腦中引起的反應。

（本文為 figure.tw 市場數據解讀，僅供教育與資訊參考，不構成任何投資建議或要約。投資有風險，過去數據不代表未來績效。）